港股將現(xiàn)急速反彈

2010-11-30 09:52     來源:中國證券報     編輯:張蕾

  受多方利空因素夾擊,港股上周未擺脫弱勢,恒生指數(shù)一周累計下跌728點,跌幅達3.08%,連跌三周,其中周二更是單日大跌628點,為半年以來最大單日跌幅。美國第二輪量化寬松政策成效受各界質(zhì)疑,愛爾蘭債務(wù)危機蔓延至西葡兩國,憂慮內(nèi)地推行更嚴厲的緊縮政策,加上朝鮮半島發(fā)生軍事沖突,港股一時間籠罩著極為利空的氣氛,拖累恒指接連跌穿50天線及23000點兩大關(guān)口。

  短短兩個星期,市場情緒已由全面向好,轉(zhuǎn)至現(xiàn)時的一片向淡,雖然受多項利空因素影響,但港股的跌勢是否反映過度?美國QE2受外界質(zhì)疑,而美股上周僅跌不足1%;歐債危機重燃,歐股跌勢也較為輕微,德股更是不跌反升;內(nèi)地加息陰霾未除,上證指數(shù)微挫0.6%,深成指更是反彈2%;即使軍事局勢緊張的韓國,首爾綜指上周亦不過跌2.2%。環(huán)顧全球,港股跌勢反而最急,顯示投資者似乎有點過慮了。

  美元繼續(xù)在一片向淡聲中反彈,由落實QE2起,美元指數(shù)由低位75.6升至周五的80.5,令風(fēng)險資產(chǎn)不斷受壓,不過,商品價格連跌兩周后,上周已見回穩(wěn),黃金、石油、銅、農(nóng)產(chǎn)品均見底反彈,可見市場對歐債危機及內(nèi)地收緊銀根兩大因素已開始消化,而且歐債危機的炒作開始缺乏新意,愛爾蘭又獲歐盟援助,相信歐元再跌空間有限。若美元指數(shù)于81水平見頂回落,相信對商品及股市均會帶來支撐。

  在動蕩的大市中,投資者宜對中長期股市先有一個明確的趨勢概念,在全球推行量化寬松的大前提下,股市于明年年中前反復(fù)走高的機會較大,現(xiàn)時只不過是牛市中的一個中期調(diào)整而已,問題是何時見底回升。恒生指數(shù)周五跌至1個半月低位22782點,與月初高位24988點相比,調(diào)整幅度達8.8%,已滿足一般中期調(diào)整約9%的幅度,估計大市再跌空間有限。

  筆者經(jīng)常以相反理論來判斷后市,現(xiàn)時大市向淡聲不絕,投資者似乎難以找到理由支持大市回升,這種現(xiàn)象反而是見底之兆。正如上文所說,港股似乎已過度反映利淡因素,同時港股上周日均成交水平僅790億港元,周五成交更縮減至663億港元,較早前逾1300億港元的成交縮減近半,顯示港股沽壓已大為收斂,亦為見底訊號之一。此外,雖然大市反復(fù)尋底,但不少優(yōu)質(zhì)股早已于月中見底回升,從歷史經(jīng)驗上看,強勢股份通常較大市早一步見底反彈,相信港股距離底部已不遠。

  港股上周明顯偏弱,原因可能歸咎于周一11月期指結(jié)算,大戶因而壓低指數(shù)結(jié)算。就如一根彈簧,若壓得愈緊,反彈時力度亦會愈強,在利空因素逐漸消化后,港股可能于12月初迎來一輪急速反彈,投資者不妨于23000點之下吸納股份,迎接年尾的升浪。(華富嘉洛證券 尹彥聰)

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