持續(xù)了10年之久的黃金大牛市似乎在近兩個(gè)月受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，進(jìn)入10月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)始終在每盎司1600—1800美元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)震蕩，上周更跌破每盎司1600美元整數(shù)關(guān)口。黃金牛市是否已經(jīng)結(jié)束，成為全球黃金投資者共同關(guān)心的話題。

　　昨天，在富垠黃金交易南京公司的周年慶典上，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、秘書(shū)長(zhǎng)張炳南表示，未來(lái)黃金仍舊是最佳的避險(xiǎn)工具，但不代表其只漲不跌。

　　今年金市操作難度大于以往

　　張炳南說(shuō)，今年的黃金市場(chǎng)，投資者們的共同感受是操作難度遠(yuǎn)大于以往，許多過(guò)去屢試不爽的招，在今年都不好使了。

　　“每當(dāng)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重的時(shí)候，金價(jià)必定上漲，這個(gè)規(guī)律在今年9月前還對(duì)，10月開(kāi)始就不對(duì)了。”張炳南說(shuō)，導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因是，除了黃金，近年來(lái)其他投資品市場(chǎng)幾乎都是虧損的，只有黃金累積了巨大的獲利盤(pán)，黃金市場(chǎng)的盈利被投資者用來(lái)去填補(bǔ)其他市場(chǎng)的損失。

　　張炳南認(rèn)為，什么時(shí)候不需要黃金再去填這個(gè)窟窿了，金價(jià)才會(huì)重回上漲通道，但在今年年底之前，預(yù)計(jì)不會(huì)有太大起色。

　　“五條腿”不轉(zhuǎn)向，黃金就依然是牛市

　　近期金價(jià)大跌打擊了不少投資者的信心，市場(chǎng)上也出現(xiàn)關(guān)于“黃金牛市結(jié)束”的論調(diào)，對(duì)此，張炳南認(rèn)為，過(guò)去10年支撐黃金牛市有“五條腿”，如果未來(lái)這五大因素不發(fā)生轉(zhuǎn)向，黃金牛市就不會(huì)終結(jié)。

　　2001到現(xiàn)在貨幣始終在貶值，這是支撐金價(jià)上漲的首要因素；同樣在這10年里，全球主要大宗商品價(jià)格均大幅上漲，黃金作為大宗商品也理所當(dāng)然會(huì)上漲；從2005年開(kāi)始，全球投資黃金熱情高漲，導(dǎo)致黃金需求量增長(zhǎng)，大量資金開(kāi)始進(jìn)入黃金市場(chǎng)，進(jìn)一步推高了金價(jià)；國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后黃金成為整個(gè)金融危機(jī)中最硬的資產(chǎn)，吸引了更多資金大舉進(jìn)入。

　　除了上述四個(gè)因素，張炳南表示第五大因素充滿(mǎn)了未知性，也可能是未來(lái)數(shù)年內(nèi)黃金市場(chǎng)的炒作主線，黃金牛市的關(guān)鍵，即全球貨幣體系的重建。

　　“目前的世界是單一依靠美元的貨幣體系，所以導(dǎo)致‘美國(guó)感冒，全世界吃藥’。”他說(shuō)，要改變這個(gè)不合理，必須再建一個(gè)制衡美元的貨幣體系，黃金如果加到國(guó)際貨幣體系中，可能還不止今天這個(gè)價(jià)。

　　黃金仍有投資價(jià)值，但要注意技巧

　　“雖然近期金價(jià)走勢(shì)不樂(lè)觀，但總體上，國(guó)際金價(jià)今年仍在去年暴漲30%的基礎(chǔ)上，累計(jì)上漲了15%。”張炳南說(shuō)，黃金的投資價(jià)值依舊值得關(guān)注。

　　他建議，每個(gè)家庭都應(yīng)該配備一定的黃金資產(chǎn)，配置的最合適比例應(yīng)在5%—20%之間。配備黃金資產(chǎn)的出發(fā)點(diǎn)不應(yīng)是單純的“掙錢(qián)”。黃金兼具商品與金融屬性，是所有金融資產(chǎn)中唯一的非負(fù)債資產(chǎn)，可以實(shí)現(xiàn)保值的目的。

　　對(duì)于近年來(lái)比較熱門(mén)的杠桿類(lèi)黃金投資產(chǎn)品，他認(rèn)為投資者要學(xué)會(huì)“逃跑”，要積極關(guān)注瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，“感覺(jué)到打不贏就要跑”，否則遲早全軍覆沒(méi)。（本報(bào)記者 李思穎）