本周一滬深大盤整體維持震蕩攀升態(tài)勢，盡管以成飛集成為代表的前期爆炒概念股調(diào)整壓力加大，但是仍然難以抵擋盤中其他個股的活躍走勢，農(nóng)業(yè)、食品飲料等抗通脹概念股再度活躍，汽車、軟件等受惠于政策扶持的板塊也繼續(xù)向上拓展空間。我們認為，伴隨部分基金重倉二線藍籌股的漸次活躍，市場短期內(nèi)仍將維持投機和投資力量并存的格局，大盤經(jīng)過充分蓄勢后仍有向上挑戰(zhàn)半年線(2700點)的可能。

　　調(diào)控預(yù)期壓制權(quán)重股

　　9月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布8月份國民經(jīng)濟主要指標(biāo)數(shù)據(jù)，8月居民消費價格同比上漲3.5%，漲幅比7月份擴大0.2個百分點�？梢哉f，8月CPI增幅基本符合預(yù)期。盡管CPI的新高有刺激加息的可能，但是在歐美等周邊國家一直以低利率釋放流動性的背景下，加息仍然是一個政策需要慎重考慮的問題。預(yù)計在保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者之間尋找適度平衡，將是政策今后的首要關(guān)注點。

　　伴隨經(jīng)濟環(huán)比快速回落，CPI增速9月可能在創(chuàng)出年內(nèi)高點后逐步回落，加息預(yù)期也有望不再被強化。因此我們判斷，下半年宏觀經(jīng)濟政策不會出現(xiàn)更加緊縮的調(diào)控措施，但是房地產(chǎn)政策在房價持續(xù)難以平抑時，仍是難以考量的不確定因素，加上有關(guān)方面對金融安全的考量，房地產(chǎn)和銀行等大權(quán)重板塊仍難以有整體啟動的機會。因此，從指數(shù)看，大盤短期反彈高度或仍將相對有限。

　　結(jié)構(gòu)性行情仍是主基調(diào)

　　伴隨緊縮政策的初見成效，至明年一季度前，經(jīng)濟逐季放緩是大概率事件。從市場流動性看，M1仍處于持續(xù)回落過程中，流動性重現(xiàn)2008年年底超寬松局面的可能性不大，因此在結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向不改變的前提下，結(jié)構(gòu)性牛市仍將是市場的主基調(diào)。

　　伴隨市場的逐步活躍，以公募基金為代表的投資群體將繼續(xù)在市場中尋求盈利機會。自上周開始，公募基金集中駐守的醫(yī)藥、食品飲料等二線藍籌股出現(xiàn)持續(xù)活躍局面，云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、張裕A等個股出現(xiàn)放量拉升。在一個相對平穩(wěn)的市場環(huán)境下，以私募為首的游資投機力量和以公募基金為首的投資力量有望共同撬動市場，結(jié)構(gòu)性牛市仍是市場的主基調(diào)。

　　抓核心看“大消費”

　　尋找業(yè)績增長確定的行業(yè)以規(guī)避經(jīng)濟波動帶來的風(fēng)險，是當(dāng)前獲取穩(wěn)定收益的首要考量點，即抓核心看“大消費”。建議繼續(xù)對消費服務(wù)概念板塊進行積極挖掘，重點關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)業(yè)、商貿(mào)旅游、水務(wù)和高鐵等大消費行業(yè)板塊個股。我們認為，中國城市化的方向向城鎮(zhèn)化模式轉(zhuǎn)變，將促使城鎮(zhèn)居民消費升級和消費習(xí)慣改變，使具有品牌優(yōu)勢的軟飲料、乳制品等企業(yè)明顯受益。

　　在題材方面，建議繼續(xù)戰(zhàn)略配置新能源、新技術(shù)及應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)概念股，重點關(guān)注新能源汽車和新興消費電子、軟件等行業(yè)的投資機會，節(jié)能環(huán)保、固廢利用仍是游資積極挖掘的重點領(lǐng)域。此外，西部開發(fā)是我國未來實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重大策略，在加大西部開發(fā)、保證地區(qū)經(jīng)濟平衡協(xié)調(diào)發(fā)展過程中，伴隨政策傾斜，二、三線城市地產(chǎn)、區(qū)域性百貨等相關(guān)公司仍有持續(xù)受益機會，可關(guān)注業(yè)績增長預(yù)期明確或有整合機會的個股。