外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入多是以戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)期利益相關(guān)者的身份，但是最后卻往往以類似于財(cái)務(wù)投資者的身份而退出。

　　作為外資入股中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)成功范本的匯豐控股與中國(guó)平安即將緣盡。近日，兩家公司雙雙公告，匯豐控股正在商討出售中國(guó)平安全部H股股權(quán)事宜。據(jù)媒體報(bào)道，泰國(guó)正大集團(tuán)或?qū)⒊蔀閰R豐控股的接盤人。

　　在商界人們常說(shuō)的一句話，就是“沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友和敵人，只有永遠(yuǎn)的利益”。匯豐控股與平安由蜜月到分手正是這一句話的現(xiàn)實(shí)演繹，當(dāng)初雙方分別因投資憧憬和規(guī)模蛻變的訴求碰撞而高調(diào)結(jié)合；時(shí)過(guò)境遷，兩家公司的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)早已不復(fù)當(dāng)年，分道揚(yáng)鑣就成為必然結(jié)局。

　　實(shí)踐證明，入股平安是匯豐控股一次成功的投資運(yùn)作。十年之前，彼時(shí)的平安在資本市場(chǎng)上尚未顯山露水，匯豐控股以2元多的單價(jià)低成本介入平安，現(xiàn)持有平安12.328億股H股，占平安H股約39.39%，占平安總發(fā)行股本15.57%，是其最大的單一股東。如今，隨著中國(guó)平安羽翼豐滿，匯豐控股在這項(xiàng)投資上已經(jīng)賺得盆滿缽滿，其所持股份的市場(chǎng)價(jià)值已較買入時(shí)上漲了近5倍。而且，市場(chǎng)上愿意從其手中接盤平安股份者眾多，勝出可能性最大的泰國(guó)正大擬以近60港元/股溢價(jià)接盤。

　　可見，單從盈利角度看，匯豐控股當(dāng)初投資平安的戰(zhàn)略決策無(wú)疑是正確的。當(dāng)然，從中國(guó)平安的角度考量，它從蛇口一家名不見經(jīng)傳的小公司快速成長(zhǎng)為令人仰視的金融巨頭，匯豐控股的“孵化”作用功不可沒(méi)。匯豐控股骨干業(yè)務(wù)人才的派駐以及后臺(tái)風(fēng)控系統(tǒng)的移植，猶如為平安架起了翱翔的雙翅，令其在短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力倍增。

　　但時(shí)下，這場(chǎng)各取所需的企業(yè)“聯(lián)姻”正在業(yè)界關(guān)注的目光中走向解體。表面看來(lái)，匯豐控股是這次分手的主動(dòng)提出者。自兩年前進(jìn)入歐智華時(shí)代后，該公司出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)而頻頻出售全球各地的非核心資產(chǎn)，以便集中資源夯實(shí)商業(yè)和公司銀行業(yè)務(wù)，而中國(guó)平安則是匯豐控股最有變現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)。

　　更為關(guān)鍵的是，為約束未來(lái)銀行過(guò)分?jǐn)U張以及虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)于去年6月公告稱，將提高全球系統(tǒng)重要性銀行的附加資本比例要求。本月初又傳出消息，20國(guó)集團(tuán)可能提出將幾家大型銀行的附加資本要求列為2.5%這一最高上限，銀行巨鱷匯豐控股毫無(wú)疑問(wèn)地身在其列。此時(shí)兌現(xiàn)中國(guó)平安的投資收益可以快速改善匯豐控股的資本狀況，可謂解決了其燃眉之急。

　　如果回顧包括四大行在內(nèi)的引入外資歷史，我們不難發(fā)現(xiàn)，外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入多是以戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)期利益相關(guān)者的身份，但是最后卻往往以類似于財(cái)務(wù)投資者的身份而退出。

　　兩者區(qū)別就在于，救急與救窮、投機(jī)與投資。大多數(shù)情況下外資是以救窮的名義來(lái)救急，以投資的名義來(lái)投機(jī)。對(duì)于中國(guó)金融機(jī)構(gòu)而言，也只有自身股權(quán)擁有長(zhǎng)期價(jià)值的時(shí)候才會(huì)吸引到海外投資，但當(dāng)外資自身陷入困難中，或者股權(quán)投資暴利實(shí)現(xiàn)之時(shí)，當(dāng)初的戰(zhàn)略投資者就會(huì)顯現(xiàn)出更多的資本投機(jī)屬性。

　　平安蛻變與匯豐瘦身堪為國(guó)內(nèi)外金融界瞬息萬(wàn)變的一個(gè)寫照，也讓中國(guó)金融界精英看到了可能與世界巨擎比肩的希望。實(shí)踐表明，自由競(jìng)爭(zhēng)氣息遠(yuǎn)比行政呵護(hù)更能激發(fā)金融企業(yè)活力，也更有助于國(guó)內(nèi)金融業(yè)的健康發(fā)展。而對(duì)于單個(gè)的金融機(jī)構(gòu)而言，也需要厘清心態(tài)，切莫高估外資戰(zhàn)略投資者的長(zhǎng)期持股信心。