于是乎，有了中鋼集團收購Midwest公司，中金嶺南認購澳PEM公司50.1%股權，武鋼收購澳CentreMetals公司南澳大利亞州鐵礦石項目50%權益，中鋁195億美元注資力拓，五礦有色收購全球第二大鋅礦開采商OZ Minerals。在商品牛市中飽受資源商盤剝的國內鋼鐵、有色金屬企業(yè)幾乎傾巢而出，向被資金鏈勒緊了咽喉的礦業(yè)巨頭伸出了援手。
如果將這一系列并購案按照時間順序羅列出來的話，不難發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)海外淘金的成本似乎越來越低。
作為中國企業(yè)利用惡意競爭成功并購的第一例，2008年9月，中鋼以每股6.38澳元的價格全面現(xiàn)金要約報價獲得Midwest公司98.52%的股權。然而，業(yè)內對這筆交易的評價卻并不高，從同板塊個股表現(xiàn)來看，每股6.38澳元的收購價格著實算得上是個天價了，要知道Midwest公司2006年的股價還不到0.5澳元。而中鋁對力拓在2008年初的第一次投資也備受爭議，140.5億美元的總投資曾一度出現(xiàn)超過70%的浮虧。
反觀最近幾筆收購案，中色股份（000758）以每股0.65澳元的價格認購TZN公司1550萬股，相比TZN公司2009年3月26日收盤價格0.455澳元/股，收購溢價僅43%。而剛剛獲得澳政府審批通過的華菱入股FMG并購案，華菱的每股收購成本在2.37澳元，相比FMG停牌前2.83澳元的股價，還有16%的下浮。
在邁過海外并購的高溢價門檻后，另一道難題也擺在了中國企業(yè)面前，那就是如何應對來自收購標的政府及股東的阻力。
3月份，澳大利亞外國投資審核委員會（FIRB）一度壓下了4起中資企業(yè)的對澳并購案，五礦對OZ公司的收購則直接遭到澳財長的否決。業(yè)內人士表示，西方對中國企業(yè)的并購“大合唱”主要有兩方面顧慮：其一，擔心中資企業(yè)海外并購的背后有著中國政府的意志，而這有可能破壞全球大宗商品交易的市場定價模式；其二，礦業(yè)大國擔心國家的“財富來源”被外國政府買走。以澳大利亞為例，2008年, 采礦業(yè)的產值約占澳大利亞GDP的7.7%，盡管貢獻相對較小，但礦產資源出口卻占到整個商品出口的74％左右。
來自被收購企業(yè)股東方面的壓力也將是一股不容忽視的力量。近日，有消息稱，必和必拓（BHP）已獲得股東支持，準備重啟對力拓的全面收購。雖然，自去年12月放棄對力拓660億美元的惡意收購計劃后，BHP至少在12個月內不能提出新的全面收購方案，但BHP的動作依然為中鋁注資力拓增加了新的變數(shù)。
要知道，必和必拓和力拓有7成的股東是重合的，如何說服這些股東與中鋁的合作方案更優(yōu)則是對中鋁及力拓管理層的一大考驗。
如果說，收購價格的高低體現(xiàn)了企業(yè)對收購時點的把握能力，而收購最終能否成功則取決于企業(yè)的公關能力。這其中包括了對本國、收購標的國政府，被收購公司股東，媒體等多方面的游說。在海外輿論中樹立一個怎樣的中資企業(yè)形象，不僅是對海外投資企業(yè)的考驗，同樣也是它們肩負的歷史責任。 （李若馨）
