“獨(dú)角獸”成為了創(chuàng)投圈最受追捧的熱詞。創(chuàng)業(yè)的人說，我們要在X年內(nèi)成為一家獨(dú)角獸公司。投資的人說，我們投出了多少家獨(dú)角獸公司。

　　然而，情況正在發(fā)生變化。這些估值超過10億美元的公司，最近開始獲得了另一方面的關(guān)注：高估值也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，再融資已變得更加困難，沒有營(yíng)收和利潤(rùn)也會(huì)讓公司缺乏保障。這幾年里關(guān)于獨(dú)角獸估值下滑、融資不暢和倒閉的新聞屢見不鮮。

　　所以，獨(dú)角獸級(jí)別或者高估值公司當(dāng)前如何生存？獨(dú)角獸可能出現(xiàn)的領(lǐng)域會(huì)在哪里？KPCB凱鵬華盈中國(guó)基金主管合伙人周煒在新浪創(chuàng)業(yè)舉辦的第11期新創(chuàng)課上分享了自己的看法。

　　如何做到30%的獨(dú)角獸命中率？

　　凱鵬華盈中國(guó)基金以早期投資A輪項(xiàng)目為主，超過70%是A輪領(lǐng)投。投資項(xiàng)目的數(shù)量雖然并不大，但在過去近10年TMT所涉獵投資的30多家企業(yè)中，獨(dú)角獸企業(yè)命中率占比高達(dá)近30%，其他還有一些公司正走在成為獨(dú)角獸的路上。

　　歷史成績(jī)證明我們團(tuán)隊(duì)在早期投資過程中逐漸形成并完善了自己的一套方法論。有人認(rèn)為早期投資是門藝術(shù)，不是科學(xué)。我們不同意這個(gè)看法，在投出的10多家獨(dú)角獸公司中，超過一半是A輪領(lǐng)投，這個(gè)比例在業(yè)內(nèi)不一定是第一，但一定也是前兩三名。

　　有很多基金的獨(dú)角獸的數(shù)量比我們多很多，主要也是因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目數(shù)量基數(shù)大。但作為投資者還是要專注于給投資人帶來絕對(duì)倍數(shù)的回報(bào)。

　　整體來講，挖掘和投資獨(dú)角獸是技術(shù)和藝術(shù)并重的東西。今天的主題并不是為了談投資，而是通過對(duì)一些獨(dú)角獸公司的結(jié)構(gòu)及對(duì)比，談一談創(chuàng)業(yè)公司如何快速成長(zhǎng)。這些企業(yè)都有一些特點(diǎn)，這些特點(diǎn)我們希望跟大家分享，包括創(chuàng)業(yè)者也要思考怎么幫助自己快速駛?cè)脒@個(gè)軌道。

　　如何快速成長(zhǎng)為一家獨(dú)角獸公司？

　　本土式創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)者的成熟、用戶代際變化，這些都是內(nèi)因。包括今天的泡沫，今天的泡沫和2000年的泡沫不是一回事，今天的泡沫下面有很堅(jiān)實(shí)的企業(yè)運(yùn)營(yíng)的收入基礎(chǔ)和社會(huì)基礎(chǔ)。包括京東、滴滴在內(nèi)的一些公司，很多人說他們不賺錢，但實(shí)際上呢？當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，是贏家通吃的市場(chǎng)。當(dāng)你成為贏家，你就擁有了絕對(duì)的定價(jià)權(quán)和壟斷權(quán)。在這個(gè)市場(chǎng)上想賺很多錢還是很容易的，所以要更有耐心。

　　今天我們看到很多好的公司，像滴滴，很大程度上改變了我們的出行習(xí)慣。所以當(dāng)一個(gè)公司不賺錢的階段，不要著急；當(dāng)他開始賺錢的時(shí)候，你才會(huì)意識(shí)到這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)被他壟斷了。

　　再來看外因，這包含了資本的助力、無線互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的完善以及大洋兩岸信息斷崖的逐漸消失。外部資本的助力是很重要的原因，尤其是中國(guó)這些年VC投資基金數(shù)量急劇暴漲。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)在基金管理委員會(huì)那邊登記的VC、PE就有2.5萬家，在10年前那個(gè)時(shí)候只有幾十家。

　　去年中國(guó)VC、PE募集到的基金在全球排名第一，其中有一半是政府的基金，是政府的錢。據(jù)我所知，政府有很多的扶持政策，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，現(xiàn)在資本不是問題。

　　“無線互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的完善”這一點(diǎn)比較好理解，而關(guān)于“大洋兩岸信息斷崖的消失”，比如以前我們關(guān)注硅谷的動(dòng)態(tài)也是通過翻譯，但是消息普遍滯后半個(gè)月以上；而現(xiàn)在，很多媒體都有記者常駐那里，每天的信息幾乎與硅谷同步。還有很多大企業(yè)像阿里都在硅谷建立自己的研究院，建立自己的創(chuàng)新中心，甚至是買地建更大的孵化器。

　　這些措施都在讓兩地之間的“信息斷崖”消失，再加上中國(guó)龐大的市場(chǎng)，以及積極得介入海外市場(chǎng)，這對(duì)中國(guó)的獨(dú)角獸的成長(zhǎng)會(huì)非常有幫助。

　　“成吉思汗游牧部落”的投資方式，不存在一個(gè)領(lǐng)域持續(xù)多年爆熱

　　我們投TMT是以早期為主，任何一個(gè)早期領(lǐng)域在中國(guó)可投的時(shí)間區(qū)間就三個(gè)月，這三個(gè)月投完了，你只能去投下一輪。所以基本上我們定義這是“成吉思汗游牧部落”的投資方式，你要看哪里的水草茂盛就提前趕到那兒去，吃飽了就再換草場(chǎng)。當(dāng)然被吃的那塊草場(chǎng)還是要繼續(xù)培育。

　　我們認(rèn)為這個(gè)早期投資的“早期”不會(huì)存在三年之久，一般3-6個(gè)月就結(jié)束了。像出行領(lǐng)域，6個(gè)月內(nèi)你沒進(jìn)入的話就晚了。之前我們?cè)�預(yù)測(cè)這個(gè)領(lǐng)域會(huì)競(jìng)爭(zhēng)3-5年，但結(jié)果一年半就結(jié)束了。

　　未來會(huì)有更多這類情形，包括今年年初爆熱的直播領(lǐng)域，但是我可以肯定地說到今年年底直播爆熱的情形就要結(jié)束了。誰(shuí)是贏家早就出現(xiàn)了，該結(jié)束的終究會(huì)結(jié)束，所以不存在具體一個(gè)領(lǐng)域要投很多年的情形。

　　獨(dú)角獸光速成長(zhǎng)三大定律

　　接下來，是我們今天主題的核心。為什么要用光速呢？我們跟隨企業(yè)成長(zhǎng)十年，已經(jīng)清晰地感覺到企業(yè)家是光速成長(zhǎng)的動(dòng)物，而投資人是音速成長(zhǎng)。

　　從創(chuàng)業(yè)者的角度來看，括京東的劉強(qiáng)東、融360的葉大清、宜信的唐寧在內(nèi)等大批優(yōu)秀的企業(yè)家，我時(shí)常感慨一個(gè)人的思維方式如何在三五年里有如此大的提升。你會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)他的變化那么大，這是獨(dú)角獸公司CEO必須具備的素質(zhì)。

　　拿我自己來說，對(duì)比九年多前我剛做VC的時(shí)候，你可能覺得現(xiàn)在的我成熟了不少，但又不會(huì)覺得我是另外一個(gè)人。

　　作為獨(dú)角獸公司CEO，你要完全改變自己，從氣場(chǎng)、從思維模式、從戰(zhàn)略的角度、與人交流的方式都要有很大的變化�？梢哉f，每個(gè)階段都需要你扮演一個(gè)不同的角色，從始而終就一個(gè)表現(xiàn)形式的企業(yè)家我基本上沒見過。

　　一、越野定律知賽道，知門檻，知能力

　　創(chuàng)業(yè)好比越野賽，在賽道的不同位置暗含著不同的挑戰(zhàn)，需要具備與賽道相匹配的能力。

　　越野賽不同于鐵人三項(xiàng)，每一次比賽你并不知道之前的賽道是怎么設(shè)計(jì)的，這可能更形象的可以描述創(chuàng)業(yè)。

　　可能在這個(gè)賽道上有的是直路，那么你就一直往前跑，那考驗(yàn)的是你的直線長(zhǎng)途奔跑能力；有的時(shí)候是雪山，那可能要考驗(yàn)?zāi)闩郎降哪芰Γ挥械氖呛�泊、是沼澤…�?/p>

　　所以創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，你根本都不知道未來這個(gè)賽道上將會(huì)遇到什么。可能你遇到的東西是整個(gè)賽道中最難的。

　　現(xiàn)在我們把投資團(tuán)隊(duì)綜合評(píng)分定為是10分，如果把他的技能和能力分解成多項(xiàng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)不同的團(tuán)隊(duì)能力之間的差別。有的人不會(huì)游泳，另一個(gè)人游泳特別強(qiáng)但不會(huì)爬山。

　　那這個(gè)過程中誰(shuí)能贏呢？

　　很簡(jiǎn)單，誰(shuí)的技能值和賽道難點(diǎn)越匹配，誰(shuí)就能贏。

　　那些最終能成功的一定是更專業(yè)、更懂這個(gè)領(lǐng)域的人，他已經(jīng)非常清晰地預(yù)料到了這個(gè)賽道會(huì)遇到什么。

　　像創(chuàng)新金融我們?cè)贏輪投資了宜信和融360，這是當(dāng)前最著名的兩家創(chuàng)新金融公司。當(dāng)時(shí)A輪投葉大清非常早期，產(chǎn)品還沒上線，辦公桌也沒拼齊，為什么我們下定決心投資？

　　很簡(jiǎn)單，當(dāng)時(shí)融360的葉大清從美國(guó)回來，要做一個(gè)從技術(shù)角度入手的平臺(tái)，想以此解決中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的效率問題�？紤]到他之前他在運(yùn)通、第一資本集團(tuán)做了十多年金融，同時(shí)他的團(tuán)隊(duì)在技術(shù)領(lǐng)域特別強(qiáng)，這兩個(gè)因素結(jié)合在一起，很自然得到了我們的認(rèn)可。

　　接下來需要考慮的就是這個(gè)平臺(tái)未來會(huì)碰到什么？最關(guān)鍵的就是風(fēng)控能力、對(duì)風(fēng)控的理解、對(duì)地方政策的理解、對(duì)技術(shù)的理解，這里我們唯一擔(dān)心的是葉大清回國(guó)以后能否應(yīng)對(duì)政策和地方政府。

　　事實(shí)證明他完全有能力處理好。有這三點(diǎn)我們便非常有信心地投了，結(jié)果證明這也是對(duì)的。

　　換句話說，創(chuàng)業(yè)需要的是挽起褲腿。劉強(qiáng)東最早做的事情是批發(fā)電腦，他非常明白經(jīng)銷商怎么賺錢，在刀鋒上去找利潤(rùn)，不畏苦、不畏難，而且對(duì)供應(yīng)鏈非常熟悉。

　　當(dāng)時(shí)在電商創(chuàng)業(yè)大潮的時(shí)候有大量的純互聯(lián)網(wǎng)人士創(chuàng)業(yè)，但我們最看好劉強(qiáng)東，因?yàn)殡娚踢�是非�？简�(yàn)零售能力的，同時(shí)你對(duì)互聯(lián)網(wǎng)要有更深的理解。

　　所以從這個(gè)角度來說劉強(qiáng)東的技能數(shù)，就是跟這條路上設(shè)置的賽道關(guān)卡最相符的。這便是第一個(gè)定律——越野定律。

　　二、紅燈定律成功就在紅燈閃爍前你超過對(duì)手的那一個(gè)身位

　　一開始都在同一起跑線，差距就在每個(gè)紅燈前你比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快一點(diǎn)點(diǎn)。

　　同樣的賽道上，你有沒有能力在紅燈面前快一點(diǎn)點(diǎn)，就決定了最后的排名。這個(gè)紅燈是什么？就是關(guān)鍵的戰(zhàn)略決策點(diǎn)。

　　這里我拿喜馬拉雅做例子，我們決定投它的時(shí)候它在業(yè)內(nèi)并非第一，而是第四。很多人跟我聊，說市面上這一類的創(chuàng)業(yè)公司都差不多，為何覺得喜馬拉雅好？

　　說到底，我們是看到了喜馬拉雅在很多方面都走在了其他對(duì)手前面。比如說SPGC、文字版權(quán)、音頻控制、硬件生態(tài)，雖然表面上大家都在做，但實(shí)際上喜馬拉雅比別人早、比別人快。

　　所以今天你看所有的音頻公司做的都是一樣的事情，但是若每一步都比別人早6個(gè)月、早9個(gè)月，那這個(gè)區(qū)別就能使其變成第一了。

　　就是因?yàn)樗�在幾個(gè)紅綠燈前跑得快了一點(diǎn)點(diǎn)，然后你晚了一點(diǎn)點(diǎn)，這個(gè)就造成疊加效應(yīng)，所以最后得結(jié)果和別人大相徑庭。

　　這里和網(wǎng)上流行得雞湯數(shù)學(xué)公式不謀而合，1.01^365=37.78，0.99^365=0.0255

　　每天差別一點(diǎn)點(diǎn)，累加后得到的結(jié)果就是這么不同。

　　三、火箭定律不要妄想一飛沖天，多級(jí)加速才是正道

　　企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)過程中快速成長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)和外部資源必須能夠吐故納新，跟上節(jié)奏。

　　一個(gè)企業(yè)快速成長(zhǎng)的過程中它每一階段都需要不同的助推器，到不同的階段用不同的助推器，這個(gè)涉及到什么呢？

　　第一個(gè)是CEO，CEO要在不同的階段改變自己，一開始你可能是整天埋頭跟團(tuán)隊(duì)搞信息，搞產(chǎn)品，但是到一個(gè)階段以后你可能要關(guān)心的是資本運(yùn)作，關(guān)心外部資源的整合，再往后你可能需要花更多的時(shí)間考慮大的格局戰(zhàn)略方向。

　　第二個(gè)團(tuán)隊(duì)，公司往上沖的過程中一定有團(tuán)隊(duì)跟著你一起成長(zhǎng)，但也有團(tuán)隊(duì)不能跟你一塊成長(zhǎng)，因?yàn)榇蠹业募铀俣炔灰粯印Ｋ�以這個(gè)時(shí)候就要考慮新鮮的血液進(jìn)來，同時(shí)要把老臣子安排好。你要讓從最底層打拼起來的人一直跟著火箭，同時(shí)又能夠在不同的階段補(bǔ)充新鮮血液幫助你更好的往前沖。

　　第三個(gè)是在資金和資源方面，融資你要考慮到，每個(gè)階段需要什么樣的資金，需要什么樣的助力，每個(gè)階段的投資機(jī)構(gòu)都有不同的資源、不同的幫助方式，在這個(gè)過程中選對(duì)投資人也是非常重要的。

　　再來談一談接下來我們還會(huì)著重關(guān)注的領(lǐng)域：

　　1布局創(chuàng)新金融

　　長(zhǎng)久以來我們都十分關(guān)注創(chuàng)新型金融，對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)概念也一直太認(rèn)同。純互聯(lián)網(wǎng)概念成功的概率相對(duì)較低，必須了解行業(yè)。為什么今天P2P里面有很多亂象，那是因?yàn)橛泻芏嗖欢�金融的人沖進(jìn)去做金融。這個(gè)大家應(yīng)該要避免。

　　2、看重高科技／人工智能

　　人工智能是大家常談的，很簡(jiǎn)單，中國(guó)的模式創(chuàng)新已經(jīng)到了平穩(wěn)期，下一步必須要有基礎(chǔ)技術(shù)來推動(dòng)。雖然國(guó)內(nèi)我們看了一圈但比較失望，沒有看到特別好的技術(shù)底蘊(yùn)，但是我覺得還是必須在這方面做好布局，要不然未來光靠模式創(chuàng)新不夠有動(dòng)力。

　　3、安全是不變的話題

　　之前投資的啟明星辰(002439,股吧)已經(jīng)上市，目前是安全領(lǐng)域最大的上市公司，200多億的市值�，F(xiàn)在我們?nèi)猿掷m(xù)看好安全領(lǐng)域，未來安全一定會(huì)越來越重要。

　　4、關(guān)注垂直領(lǐng)域新媒體

　　下一步關(guān)注的主要是垂直內(nèi)容領(lǐng)域，如一些可持續(xù)內(nèi)容領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司。這部分我們可能會(huì)同我們的投資公司一起合作，比如喜馬拉雅FM和秒拍。

　　5、體育健康關(guān)注人群低齡化

　　社會(huì)發(fā)展到一定程度，年輕一代對(duì)自己健康的關(guān)注逐漸增多。成長(zhǎng)速度快、執(zhí)行能力強(qiáng)的體育運(yùn)動(dòng)及醫(yī)療健康企業(yè)是很有潛力的。

　　VC需要不斷的顛覆自己，如果要推翻的話，可能在下一秒我剛剛的言論及告訴各位的三個(gè)定律或許就變得沒有意義了。因?yàn)槲覀円�隨時(shí)隨地不斷地讓自己的腦袋清空重來，不讓經(jīng)驗(yàn)變成包袱，該拋棄的就拋棄，對(duì)我們?nèi)绱�，�?duì)創(chuàng)業(yè)者來說也是如此，這也是我現(xiàn)在感受特別深刻的事情，所以最后再總結(jié)三條建議給大家：

　　1、不必迷戀任何定律，活學(xué)活用，因地制宜；2、臨淵羨魚不如退而結(jié)網(wǎng)，腳踏實(shí)地，切勿舍本逐末；3、伯樂常有而獨(dú)角獸不常有，好的產(chǎn)品自帶光環(huán)，回歸本質(zhì)創(chuàng)造價(jià)值。